TCL grupa: struktūras pielāgošana Eagle Wings Panel Star nepietiekami novērtē Leading

Uzņēmuma uzņēmējdarbības struktūras korekcija izraisīja vērtēšanas enkursu slēdža tirgus vērtības pieaugumu. TCL grupa ir vienīgā iekšējā patērētāja elektroniskā ierīce, kas ir vertikāli integrēta no augšupejošā LCD paneļa, vidusmodu moduļa un pakārtotā terminālā. Kopš 2014. gada tā ieņēmumi ir pārsnieguši 100 miljardus juaņu, un tā tīrā peļņa 2014.-2016. Gadā pieaugusi par 28,94% CAGR. Grupas daudzveidīgais bizness ir liels, bet ne spēcīgs. Galaproduktu biznesa rentabilitāte ir vāja, un tā slēpj augstas kvalitātes Kin Star Optoelektronikas aktīvus, kas ir iekļauti peļņas izlaišanas periodā. 2019. Gadā China Star Optoelektronika neto peļņu 4,862 miljardus RMB un neto procentu likmi 16%. Saskaņā ar uzņēmuma plānu pabeigt uzņēmējdarbības pārstrukturēšanu 2019. gadā, Koncerns saglabās tikai tādus vieglus aktīvus kā pusvadītāju displejs, tirdzniecības loģistika un finanšu uzņēmumi, kuru pamatā galvenokārt ir China Star Optoelectronics. Pēc gala produkta uzņēmējdarbības izbeigšanas vērtēšanas centrs tiks dažādots no sadzīves tehnikas kompānijām. Pārejot uz pusvadītāju displeju, paredzams, ka nākotnē tiks sasniegts vadošais vietējais panelis BOE.

Grupas piederošo China Star daļu īpatsvars palielinājās līdz 86%, un paneļu cenu kritums bija ierobežots ietekme uz atgriešanās rezultātiem. China Stars paneļu sūtījumi veidoja 15% no pasaules tirgus daļas 15% apmērā, bet, pateicoties Grupas visaptverošas ķēdes priekšrocībām, Huaxing ieņēma pirmo vietu Ķīnas sešu TV zīmolu iepirkumu tirgus daļā. Liela izmēra LCD paneļu cena ir samazinājusies par 20% + no 2017. gada 2. janvāra, kas galvenokārt saistīts ar jauna jaudas izlaišanu, lai mainītu piedāvājumu un pieprasījumu. Spriežot pēc 2018. gada sporta notikumiem, globālie LCD TV pārdošanas apjomi palielinājās par aptuveni 3%, kā arī papildu 1,6 miljoni TV paneļu gadā efektīvi absorbēs jaunās ražošanas jaudas, liela izmēra paneļu cenas var stabilizēties 2018. gada 3. ceturksnī. Mazo paneļu elastīgo AMOLED pieprasījums ir nepietiekams, un pilna ekrāna LTPS ir kļuvusi par alternatīvu izvēli. Ekrāna proporcijas maiņa tieši palielina paneļa pieprasījumu. Paredzams, ka mazu LTPS paneļu cenu lejupejošā tendence 2018. gadā palēnināsies. Ņemot vērā, ka Grupas piederošās China Star akcijas palielinājās līdz 86%, salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo cenu kritumu China Star's tīrā peļņa bija ierobežota (samazinājās par 13%).

T1 nolietojums 2019H1 beidzās, China Star Optoelektronika ienāca peļņas nodošanas periodā. Paredzams, ka T1 projekta 2019H1 vērtības samazināšanās, kas nodota ekspluatācijā 2011. gadā, tiks samazināta par attiecīgi 500 miljoniem juaņa un 1,9 miljardiem juaņa 2018.-2019. Gadā; otrais masveida produkcijas posms tiks realizēts 6.5. paaudzes T3 projekta 2017. gada 4. ceturksnī un tiks piegādāts Xiaomi mobilajam tālrunim 2018. gadā. Ir daudz iespēju gūt peļņu. Paredzams, ka China Star Optoelektronika 2018.-2020. Gadā gūs neto peļņu 3,8 miljardus juaņa, 5,2 miljardus juaņa un 7,1 miljardus juaņu, un tīrā peļņā tiks ieguldīti 3,3 miljardi juaņa, 3,8 miljardi un 5,1 miljards juaņu. Pēc tam, kad uzņēmums plāno palielināt Huaxing kapitāla 10,04% iegādi par 4,044 miljardiem juaņu, tas ieviesīs 1,79% Huaxing pārvaldības sabiedrības akciju daļu. Tajā pašā laikā tas sāks divus darbinieka akciju īpašumtiesību plānus, un izpildes izlaidums būs spēcīgs.

Komunikācijas un multimediju apjoma zudums izraisīja Grupas rentabilitātes atsitienu. Pēc tam, kad uzņēmuma mobilo telekomunikāciju uzņēmums ir pārdevis 49% pašu kapitālu Ziguang grupas, Yunnan Urban Investment un jaunās vadības komandas trīs galvenajiem stratēģiskajiem ieguldītājiem, paredzams, ka būtiski samazinās zaudējumus, sasniedzot 1,8 miljardus RMB 2018. gadā; tikmēr multimediju bizness iegūs no augsta līmeņa ārvalstu tirgos, piemēram, Ziemeļamerikā. Paredzams, ka tīrā peļņa pieaugs par 20% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu un palielināsies par neto pieaugumu par 140 miljoniem juaņu, kas palielinās grupas neto peļņu līdz 50%.